쉬운 채권투자 기본정보(하이일드, 이머징)

경기가 하락할때는 채권을 사둬야 한다는 애기를 흔하게 아주 많이 볼 수 있습니다. 하지만 주식과는 달리 알려진 정보도 많이 없고 막상 어떤기준으로 어떻게 사야 할지도 애매모호 하기만 합니다. 오늘은 이 채권을 어떤 종류에 채권을 사야하는지 경기상승기와 경기하락기에 좋은 채권은 무엇인지 글로벌 채권 심사 기준과 우리나라채권 심사 기준은 어떻게 다른지까지 알아보도록 하겠습니다.

 

1. 채권투자 기본개념

채권투자는 은행과 같이 돈을 빌려주고 받는것입니다. 다른점은 채권 바로 채무권리를 사고 팔 수 있다는 점입니다. 하지만 은행과 같은 신뢰성이 없기 때문에 채권은 신용등급을 붙혀 삼성전자같은 돈을 잘갚을 수 있는 회사는 고평가를 주고 중소기업같은 신뢰성 없는 기업은 낮은 신용등급을 받습니다. 대신 신용등급에 따라 이자율이 결정되는 특징 또한 있는데 낮은기업은 신뢰성이 없는 대신 높은 이자율을 지녀 하이리스크 하이리턴적인 적인 성격을 지닙니다.

그리고 또한 채권은 발행주제에 따라 이름이 달라지는 특징이 있습니다.

 

2.채권의 종류

채권은 발행주체와 이자지급방식, 보증여부 등에 따라 다양한 종류가 있습니다.

먼저 국채, 공채 ,회사채, 금융채 같은 발행주체에 따른 분류를 알아보겠습니다.

 

발행주체

 

-국채 : 국가에서 발행하는 채권입니다. 따라서 보통 채권의 신뢰도가 신용도가 높은편이고, 유동성이 좋습니다. 이자지급방식도 다양하다는 특징이 있습니다.

 

-회사채 : 회사채는 주식회사에서 발행하는 채권입니다. 기업마다 재무건전성이 모두 다르기 때문에 신용도가 기업마다 다르게 책정됩니다. 또한 국채와는 달리 유동성이 낮고 시장규모가 작습니다. 신용등급은 신용평가기관에서 결정하고 BBB이상의 등급을 우량회사채로 분류하기 그 밑에 BB이하등급을 하위 회사채라고 부릅니다. 보증여부도 달라 보증채와 무보증채로 구분됩니다. 보증채는 다른 기관이 상환을 보증하는 채권입니다. 그래서 무보증채는 신용도가 낮은대신 이자율이 높은 특징이 있습니다.

 

-공기업채권(공채) : 공채에는 지방채와 특수채가 있습니다. 지방채는 시,도, 군 등의 지방자치단체에서 발행하는 채권입니다. 특수채는 법에 의해 설립된 특수 법인에서 발행하는 채권입니다. 한국XX공사채권 같은 특수한 법인에서 발행하는 채권을 우리는 특수채라고 합니다. 공채는 국채와 묶여 국공채라고 불리기도 합니다. 그래서 공기업자체가 정부가 50%지분을 가지는 특징 때문에 원리금 상환을 정부에서 보증하여 안정적인 투자수단으로 볼 수 있습니다.

 

-금융채 : 금융기관에서 발행하는 채권을 금융채라고 합니다. 이부채와 할인채로 분류됩니다. 이부채는 기간이 1년이고, 할인채의 경우 기간이 5년입니다. 보통 금융채는 국채보다 이자율이 높고, 회사채보다 낮습니다. 금융채의 가격은 경기에 따라 변동되는 특징이 있습니다.

 

 이자 지급 방법에 따라 채권을 분류할수도 있습니다. 밑에서 이자 지급방법에 따른 분류를 살펴보겠습니다.

 

이자지급방법

 

-이표채 : 액면가로 채권을 발행되고 일정기간마다 이자가 주어지는 채권입니다. 가장 일반적인 형태의 채권이고 보통 3개월, 6개월, 1년짜리가 있습니다. 1달마다 지급하는것도 있습니다. 이표채는 발행시 액면가,표면이율이 정해져 있어, 이자지급액이 얼마인지 알수있습니다. 만기에 원금을 일시 상환하는 특징이 있어, 원금 상환부담이 없습니다. 시장이율의 변동에 따라 가격이 변동하므로, 시장이율이 오르면 가격이 떨어지고, 시장이율이 내리면 가격이 오릅니다.

 

-할인채 : 이자가 없고 액면가격이 채권가격보다 높은것이 특징입니다. 이자가 없는 이유는 이름에서랑 똑같이 이자를 미리 할인을 적용하여 발행한 채권입니다. 그래서 만기에 액면가격을 지급합니다. 할인채의 특징은 이자지급이 없어 이자지급일이나 이자의 관련된 부담이 없습니다. 시장이율의 변동에 따른 가격변동이 적습니다. 액면가격보다 낮은 가격으로 발행되어, 발행시 자금조달 비용이 높습니다.

 

-복리채 : 이자가 자동 재투자되어 복리로 재투자되는 채권입니다. 만기상환시 원금과 이자를 동시에 지급하는 특징이 있고 이표채의 비해 상대적으로 만기가 짦고 시장이율의 변동에 따른 가격변동이 상당이 큽니다. 이자수익이 높습니다.

 

-단리채 : 발생한 이자가 재투자되지 않고, 단리 방식에 따라 이자가 원금과 함께 만기 시 일시에 지급되는 채권입니다. 복리채에 비해 이자가 낮습니다. 시장이율 변동에 따른 가격변동이 낮습니다.

 

원금상환방법의 따른 분류는 대표적으로 2가지가 있습니다.

 

원금상환방법

 

-만기상환채 : 만기일에 일시불로 원금을 상환하는 채권입니다. 이자를 정기적으로 지급하지 않고 할인방식으로 발행되는것이 많은 것이 특징입니다.

 

-분할상환채 :  원금을 여러번으로 나누어서 갚는 채권입니다. 원금을 정기적으로 상환에 만기일에 대한 부담이 적고, 이자를 원금의 잔액에 비례하여 지급하므로, 이자비용이 낮습니다. 추첨 또는 매입소각 방법으로 상황이 가능합니다.

 

3. 하이일드, 이머징 채권

하이일드 채권

하이일드 채권은 신용도가 낮은 회사가 발행한 채권으로, 높은 이자율을 제공하고 높은 위험도 또한 가지고 있습니다. 하이일드 채권의 스프레드는 경기위험지표로 사용되기도 합니다. 금리가 올라가면 가격이 많이 떨어지는 장기채보다 기간이 짦은 하이일드채권은 상대적으로 가격 영향을 덜 받습니다. 장기채가 영향을 많이 받는 이유는 듀레이션 즉 기간 년수가 길어서 상대적으로 영향을 더 받습니다.

 

이머징 채권

이머징국가에서 발행한 국공채 및 회사채를 이머징채권이라고 합니다. 미국 달러 표시 채권과 현지통화 표시 채권으로 분류됩니다. 신용도와 환율변동에 영향을 많이 받습니다. 브라질 국채같은 것도 이머징 채권에 속합니다.